在第一季度财报季开局良好的背景下，尽管面临伊朗战争带来的影响，华尔街部分大型银行的策略师仍对美国企业盈利前景持乐观态度。
摩根士丹利策略师表示，标普500指数每股收益无论从历史口径还是预测口径来看，增速均在提升，这是利润复苏持续的迹象之一。摩根大通也有团队表示，预计本轮财报季表现将令人安心。
“尽管存在地缘政治风险，但在经营杠杆回归正值的推动下，盈利复苏仍在延续，”摩根士丹利Michael Wilson在报告中表示，销售增速快于成本上升，提振利润。
标普500指数已升至纪录新高，基本无视有关伊朗战争可能带来经济冲击的担忧。能源价格飙升提振了石油公司的盈利前景，而对人工智能支出的乐观情绪重燃，提振了市场对部分科技股的信心。
行业研究汇编的数据显示，截至目前，约81%的美国大盘股每股收益超预期。银行板块主导上周财报披露，摩根大通、美国银行、花旗集团和高盛集团均录得创纪录的股票交易收入。
摩根大通Mislav Matejka表示，各主要地区的盈利预期都在被上调。
“尽管地缘政治局势再度升级、且油价显著且持续上涨可能对盈利构成压力，但每桶100美元的布伦特油价仍与盈利上行预期相一致，”Matejka在报告中写道。自伊朗战争爆发以来，布伦特原油已上涨31%，周一接近每桶95美元。
分行业看，摩根大通策略师预计，半导体、矿业和工业类公司将发布业绩利好。可选消费品企业可能面临压力。
局部亮点
高盛以Ben Snider为首的团队指出，表象之下的动态更为复杂。Snider表示，分析师盈利预测修正中的少数亮点推动了近期市场上涨。
高盛团队称，当前市场对标普500指数今年和明年每股收益的一致预期较1月高出4%，但几乎所有的增长都来自于能源和信息技术股。
策略师写道，自冲突爆发以来，仅美光科技和埃克森美孚两家公司，就贡献了2026年标普500指数每股收益一致预期上调幅度的60%以上。他们表示，过去几个月，对该指数中位数公司的2026年盈利预测未见任何修正。
标普500指数上周五收于纪录新高，创下2026年以来表现最强的一周。但高盛策略师指出，与盈利预测上修的情况类似，本轮并非普涨。该团队首选的市场广度指标已降至近几十年来的最低水平之一，仅高于互联网泡沫时期和2023年年中。
接下来的考验在于，第一季度财报季的核心阶段是否会带来盈利上修范围扩大、市场涨势更加广泛。霍尔木兹海峡可能恢复通航的相关进展对与经济周期相关的周期性板块尤为关键。
高盛预计标普500指数每股收益今年将增长12%，大体符合自上而下策略师的一致预期，但低于自下而上汇总的18%一致预期。策略师表示，风险双向并存，但偏上行。下行风险包括消费者需求走弱以及与战争相关的投入成本上升，而潜在利好则与人工智能投资和生产率增长有关。
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责任编辑：李桐
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