美伊停火，全球科技大反攻，IPO市场也发力了。
作者 | 云帆
来源 | 投资家（ID：touzijias）
美伊停火，全球科技大反攻，IPO市场也发力了。
投资家网获悉，清明节后硬科技赛道传来大消息，“中国唯一能在高端工业/科学成像CIS市场与全球巨头抗衡”的国产CMOS图像传感器“大哥”长光辰芯正式通过港交所上市聆讯，中信证券、国泰君安国际为联席保荐人。这亦是，国产半导体全球化突破的重要里程碑。
2012年成立的长光辰芯，总部位于吉林长春，其承载着东北地区发力中国科技、实现产业升级的远大梦想。长光辰芯身后，站着两位为科研挥洒热血的80后“模范夫妻”王欣洋、张艳霞。二人的经历在创投圈极为罕见，他们是浙大同窗同学兼恋人夫妻，一路不离不弃。
哪怕海外读博，王欣洋、张艳霞也要在同一所大学深造，钻研国内技术一片空白的CMOS图像传感器。学成归来，王欣洋带着使命来到吉林长春，加入了“新中国光学摇蓝”中科院长春光机所，很快成为年轻一代的技术带头人。意识到，科研必须走出实验室后，王欣洋决定成立长光辰芯。张艳霞火速加盟公司，她既是长光辰芯的核心科学家也是丈夫的贤内助。
夫妻同心，其利断金。长光辰芯在东北走出了一条硬科技逆袭之路，并打破“投资不过山海关”的魔咒。细算下来，长光辰芯至今拿到超5轮融资，汇聚着中芯聚源、奥普光电、凌云光、中科创星、高瓴、CPE源峰等投出中国硬科技半壁江山的“顶流”VC/PE、产业资本。走到IPO，80后“模范夫妻”创业10多年终于熬出头，港股“CMOS第一股”即将登场。
一
创投圈一对“真·神仙眷侣”要IPO了。
长光辰芯两位创始人的履历太“传神”了。两个80后男女“学霸”考入浙大读书，有着相同的爱好，是要好的同窗同学、朋友，又发展成了恋人、夫妻，一同留学深造、搞科研，一起创业，苦熬10多年，不离不弃，不闹矛盾，还能带领公司奋斗到IPO，携手发家致富。
上述种种，恐怕抖音小短剧都很难编出来，这种情况放眼全球创投圈也算奇闻奇事。可这竟是真的。有如此情比金坚的夫妻、创业战友，长光辰芯想不成功都很难。而让中国的CMOS图像传感器技术站在全球之巅，曾是王欣洋、张艳霞求学时代的梦想，“拼命也要实现”。
在相关公开资料中，王欣洋出生于黑龙江哈尔滨，是土生土长的东北人。从小他就对“新奇的科技”产生浓厚兴趣。高中那年，他“稳健发挥”考入浙大，遇到了一生挚爱张艳霞。二人彼此惊呆，一见如故，好似“相识多年的知心朋友”，有着共同的兴趣爱好与人生理念。
一起结伴读书，一起结伴游玩，活成了大学时期“你羡慕别人的样子”。最难得可贵的是，二人在学术研究上，有着一样的想法。搞学术研究其实很容易产生分歧，王欣洋、张艳霞不仅没分歧，还相互欣赏、愈发着魔，谁也离不开谁。“你去哪，我就跟到哪。”海外深造，二人也在同一个国家的同一所学校，荷兰代尔夫特理工大学攻读博士学位，活成“神仙眷侣”。
几乎每一个“有志青年”都做过“你的伴侣，有钱，有颜，懂你，共患难，永相伴的美梦。”别人做的是梦，王欣洋、张艳霞是“梦想成真”，一起为同一目标努力。这个目标是对CMOS图像传感器技术的痴迷。博士毕业，二人有过“短暂”分别，在国内外攻坚成像与传感器技术。王欣洋想的是，回国做科研为东北老家效力，张艳霞想的是，去全球科技巨头历练。
在海外，张艳霞加入飞利浦任职半导体业务科学家。在国内，王欣洋受邀加入中科院长春光机所，参与了重大科研项目，是80后年轻一代的技术带头人。二人遥望万里满是相思。当然，比着令人缠绵的爱情，王欣洋更希望把成像与传感器技术带出实验室、实践出真知。
2012年，在长春光机所的培育和扶持下，王欣洋创业了，他迈出了实践第一步，成立长光辰芯。在了解全球科技巨头的技术水平后，张艳霞决心义无反顾支持丈夫，完成梦想。
二
据说长光辰芯的名字，王欣洋想了很久。
长光指代“诞生地与技术源头，长春光机所。”辰，寓意星辰、时光与高精尖的科技追求。芯则是高性能的CMOS图像传感器芯片。这项技术长期由全球科技巨头索尼、三星主导。
索尼、三星对CMOS图像传感器高度关注在于，它是工业、消费电子等一切高端制造的“眼睛”。是现代智能设备中视觉功能的核心部件，全球出货量最大的消费电子智能手机就离不开CMOS图像传感器芯片，尤其是高端芯片，它直接决定了“手机拍摄与视频的画质”。
所以，全球大厂为CMOS打疯了。随着，全球新能源汽车、AI、具身智能的崛起及风口到来，CMOS图像传感器的价值又被放大了无数倍。王欣洋、张艳霞选择较早在此方向深耕，是想在全球风口集体爆发前，给中国抢占一片高地，“中国人不能没有自己的高端CMOS技术。”
但在创业初期，王欣洋、张艳霞挺艰难。“没有一家财务VC/PE愿意跑东北给长光辰芯投资”。夫妻二人只能依靠长春光机所。好在，他俩皆技术大牛，节省了投入最大的研发开支。除了研发，张艳霞同时要兼顾运营、管理。她没有一句怨言，全力配合丈夫开发出产品“样本”。
长春光机所付出的挺多，联系了盟友奥普光电、凌云光两家上市公司，为长光辰芯带来了初始资金。即便这样，夫妻二人依旧缺钱。为何财务VC/PE早期不投长光辰芯？该疑问，创投圈很早很早有过讨论。一是，在全球智能化风口未集体袭来前，CMOS图像传感器属于“冷门”赛道，商业化周期长。二是，索尼、三星用专利构建强机制，新进入者突围难度极大。
VC/PE投资人虽然经常“讲故事”，但普遍爱投“充满确定性的故事”。这个充满确定性是指，“未来有广阔空间”。可能现在没有，但未来一定要有。至少，得有真正的技术。长光辰芯用了几年时间才把技术与产品做成型，把不确定性变确定性，赶在了全球风口预热前夜。
能获得“顶流”VC/PE垂青，还有先决条件，就是要做成一件更具挑战的事。CMOS图像传感器分成工业级与消费级。其中，工业级难度触及“天花板”。难在，“技术要求更高、认证周期更长、定制化要求更严。”这也是索尼、三星的“短板”。长光辰芯是抓住全球痛点逆袭。2015年，它们研发出了全球首款背照式科学CMOS传感器，填补了国内技术空白。次年，“投资涌入山海关”，中科创星等知名VC/PE带着钞票给长光辰芯送来A轮融资。
这家公司开始在创投圈初露锋芒。
三
“中国硬科技早期投资之王”中科创星一来，长光辰芯就逐渐起飞了。
随后投出中国硬科技“半壁江山”的高瓴、CPE源峰也来了。创投圈有传言“第一PE”高瓴去哪，哪就是风口。近十年，高瓴转战策略重仓硬科技，超80%的投资流向前沿技术，一举投出了地平线、壁仞科技、寒武纪、卧安机器人、宁德时代、大族数控等“传奇”公司。
投资打法上，高瓴热衷“国产替代”，专门开发有机会突围全球巨头的板块。高瓴的强，强在，其格外擅长在“冷门”赛道入股，“热门”阶段资本化IPO。这或许就是高瓴创始人张磊常说的“价值投资”、“做时间的朋友”。CPE源峰常年被称作“第二PE”，其频频出现在各大VC/PE榜单的“TOP3”位置。“第一、第二联手闯关东，给长光辰芯带来背书。”
2022年，拿到最后一轮融资的长光辰芯估值约100亿元。王欣洋、张艳霞夫妻倒是“挺痛快”，马上启动IPO。2023年6月，该公司向上交所递交科创板上市申请，但在经历两轮问询后，于2025年1月主动撤回申请。紧接着，长光辰芯放弃大A，把阵地瞄准港交所。
2025年6月，长光辰芯首次向港交所递交招股书，结果资料过期失效。年底，公司又坐不住了，更新招股书并重启港股上市进程。它们兜兜转转，在2026年通过了港交所聆讯。几年时间，长光辰芯一直在想办法向外界展现实力，根据它们更新的招股书中能窥得一二。
招股书显示，2023年至2025年，公司营收由6.05亿元增长至6.73亿元再到8.57亿元，三年复合增长率达13.8%，2025年同比增速高达27.3%。公司盈利能力在2025年有显著提升，净利润为2.93亿元，较2024年的1.97亿元增长48.7%。毛利率则由2024年的59%升至2025年的66.9%。长光辰芯业绩大增跟半导体行业“量价齐升”有较大关联，推动订单暴涨。
好财报是推动IPO进程的关键。好业绩，也让“技术狂魔”王欣洋、张艳霞异常兴奋。夫妻二人使劲搞研发。2025年，长光辰芯的研发费用达到1.86亿元，同比大增42.97%，研发费用率达到21.7%，“遥遥领先”行业平均的10%-15%。研发高投入对应着专利数量的提升。
专利成果方面，公司累计坐拥150多项专利，掌握全局快门、背照式（BSI）、3D堆叠、高动态范围（HDR）等11项专有技术。产品覆盖9大系列、50余款标准产品，全面应用到工业、科学、医疗、专业影像等领域。按收入计，长光辰芯的工业/科学成像排到全球前三名。
国内，它们第一。“高端工业/科学成像CIS市场国内唯一能与全球巨头抗衡”的公司。这让外界对其充满期待。IPO前，王欣洋、张艳霞为公司实际控制人，合计控制49.53%股权。奥普光电是第二大股东。前面提供最大背书作用的高瓴、CPE源峰“少量持股”1.5%、1%。
说明，张磊也谨慎了。他在时间与朋友之间，选择了时间。用最小的风险，换来IPO进取。
人生赢家是，王欣洋、张艳霞。若按100亿元估值计算，一旦上市，夫妻会斩获49亿元身价。港股市场最终定价仍是问号。但这对80后浙大夫妻早已活成了别人眼中的“神仙眷侣”。
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